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国际投行近期密集发声。在全球资金重新寻找确定性资产的背景下 ，高盛、瑞银 、摩根士丹利 、摩根大通等多家外资机构一致上调对中国资产的预期，认为A股和港股仍具备进一步上行空间 。
外资机构普遍认为 ，中国经济韧性、企业盈利修复以及人民币资产吸引力提升 ，正在推动全球资金流入中国市场；重点看好人工智能 、先进制造 、能源安全等方向 。
中国资产仍有上行空间
在5月的策略报告中，高盛继续维持对中国股市的“超配”评级，并将沪深300指数未来12个月目标位上调至5300点 ，MSCI中国指数目标位提升至95点。高盛同时将中国A股2026年盈利增速预测上调至20% ，将港股盈利增速预测上调至16% 。
瑞银将A股2026年盈利增幅预测上调至11%，看好AI产业链、反内卷 、企业出海 、清洁能源等方向的投资机遇 。
摩根士丹利预计 ，到2027年二季度 ，恒生指数有望升至28400点，MSCI中国指数和沪深300指数目标位分别达到91点和5400点。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示 ，在盈利改善、全球上游供应链主导地位增强以及人民币走强的支撑下 ，市场存在温和上行空间 。
支撑外资机构乐观判断的重要原因之一，是境内外资金在持续加仓中国市场 。
从境内资金情况来看 ，摩根大通中国股票策略师张晓宁表示 ，A股换手率自4月7日触及阶段性低点后快速修复，5月以来持续维持在5%以上 ，单日最高接近6% ，市场交易处于活跃状态。与此同时，融资买入额占市场成交额比例稳定在10%至11%之间，表明当前杠杆水平整体可控 ，市场风险偏好正在稳步回升。
海外资金方面 ，外资回流趋势同样明显 。摩根大通数据显示，亚洲（除日本）类型的主动基金已将中国的低配比例从2024年2月底的-8.3%缩减至-1% ，新兴市场类型主动基金则从-4.5%缩减至-2% ，外资增配中国资产的趋势明显 。
中证海外资讯的数据显示，今年4月外资流入A股的净额估计约为2000亿元人民币 ，为1月以来最高水平。
摩根大通中国首席经济学家朱锋也观察到了国际投资者情绪的变化 。他表示 ，近期在与海外投资人交流时，明显感受到全球资金对中国市场的态度正在转变 ，“现在大家感觉中国是可投资的市场 ，外资对中国市场的关注度持续提升 。 ”
人民币国际化进展显著
除了权益市场，人民币资产本身的国际吸引力也正在提升。
高盛称 ，当前人民币国际化进程稳步推进 ，但其国际地位与中国全球经济体量仍不匹配，未来成长空间广阔 。
该行数据显示，人民币在中国商品贸易结算中的占比 ，已经从2019年的13%提升至2025年的30%；跨境人民币交易总额则从2017年的9万亿元增长至2024年的64万亿元 。高盛认为 ，下一阶段人民币国际化将更多依赖离岸市场的发展，同时以香港为核心枢纽。
朱锋认为 ，人民币国际化需要中长期思维 。他以日元为例说明 ，货币国际化过程中，金融维度的深度才是核心 ，包括人民币发债、支付等金融工具 。
看好AI 、能源等主线
在板块和主题配置上 ，外资机构集体看好人工智能生态 、能源安全和先进制造等机会。
摩根大通重点关注三条主线，人工智能生态、能源安全和机器人 。张晓宁援引IDC预测数据表示 ，全球AI产业2024年至2029年复合增速将超过30% ，中国市场也接近30%，AI产业链有望全面受益 。在能源安全领域 ，国内新能源占能源来源比例已超过10% ，政策中期目标为30% 、远期目标为50%，中长期成长空间充足。机器人板块方面，人形机器人受益于部分新锐公司上市计划带来的阶段性催化 ，工业机器人则有望受益于年底可能重启的资本支出上行周期。
摩根士丹利看好上游资源方向 ，包括能源 、原材料以及工业板块 。王滢认为该板块受AI超级周期冲击相对较小，在能源效率重新成为优先事项的背景下 ，其全球市场份额持续提升 。同时 ，摩根士丹利亦看好半导体板块，并对金融板块及高股息策略维持适度配置。
在AI应用层面 ，瑞银中国互联网分析师熊玮认为 ，2026年可能成为AI智能体（AI Agent）大规模普及的关键转折点 。
熊玮援引第三方平台数据称，目前全球词元（token）消耗量同比增长约10倍 ，显示用户对模型算力需求的爆发式增长 。在供不应求的格局下 ，模型厂商之间价格战的风险相对较小，各家实际动作显示词元定价整体呈上行趋势。瑞银的企业AI采用率调查显示 ，约78%的受访企业已进入AI项目实施落地阶段 ，生成式AI相关开支占2025年整体IT预算的12%左右，未来增速预计将明显快于整体IT预算的增长 。
