界面新闻实习记者 刘凌果
界面新闻编辑 谢欣
东阿阿胶继续加码男性滋补。
5月26日，东阿阿胶公告称 ，公司拟与东丰鹿业投资发展（集团）有限公司（下称“东丰鹿投”）共同收购蜀中药业（吉林）有限公司（下称“蜀中吉林 ”）100%股权 ，并在收购完成后实施同比例增资 。其中，东阿阿胶拟以1.04亿元收购蜀中吉林80%股权 ，东丰鹿投收购20%股权 ，最终价格以评估备案结果为准 。
股权收购完成后，双方拟向标的公司合计增资1.3亿元，其中东阿阿胶增资1.04亿元。交易完成后 ，蜀中吉林将成为东阿阿胶控股子公司 ，并纳入合并报表范围 。
界面新闻记者以个人投资者身份致电东阿阿胶证券事务部，工作人员表示 ，公司此次收购蜀中吉林 ，主要是为了布局梅花鹿优势产区，以及“皇家围场1619 ”品牌发源地资源 ，助力公司第二增长曲线 。该工作人员称 ，蜀中吉林“生产规模不大，但是药品批号比较多” ，业务主要涉及男士滋补方向。后续增资资金将用于投后整合及生产线维护等。
公告发布后 ，东阿阿胶股价小幅上涨，5月27日收报49．23元/股 ，较前一交易日上涨1．74% 。
天眼查显示 ，标的公司蜀中吉林注册地在吉林省辽源市东丰县，这也是东阿阿胶近年押注鹿产业的重要区域 。据辽源市科技局官网2024年对蜀中吉林的介绍，企业注册资本1.818亿元 ，厂区占地10万平方米 ，拥有7条生产线和165个药品批准文号，主要品种包括复方高山红景天口服液、四子填精胶囊 、鹿茸口服液等。
此外 ，该介绍还提到 ，企业拥有“一种具有补肾填精壮阳作用的药物及其制备方法 ”发明专利，这也对应了上述工作人员提到的标的价值 。
此前东丰县与东阿阿胶就有合作 。辽源市政府官网2025年3月披露 ，东丰县与东阿阿胶合作建设的“皇家围场1619 ”鹿茸深加工项目位于东丰·国际梅花鹿产业创投园 ，总投资5330.67万元，项目聚焦涉鹿产品研发与生产。项目建成后 ，预计实现年加工梅花鹿鹿茸20吨 ，年产鹿系列中药饮片30吨，年收入2.8亿元 。
由此看 ，此次收购是东阿阿胶的进一步补链动作 ，前端有梅花鹿资源和鹿茸深加工项目，后端需要药品批文 、剂型平台和生产资质承接产品落地 。
上述工作人员也表示，公司本身已有男士滋补产品 ，并购蜀中吉林主要是“把这一块做大”。
为什么加码男性滋补赛道？上述工作人员的说法是 ，阿胶仍是公司的“基石”，公司是在阿胶基础上拓展不同性别和人群的滋补需求 。其表示 ，女性消费者更多购买阿胶 ，而男性方向主要由“皇家围场1619 ”和“壮本 ”两个子品牌承接，公司“十五五战略”中已有拓展阿胶以外品类的规划 。
这点在年报中也能得到体现。2025年年报显示 ，“皇家围场1619 ”被定位为男士滋补健康新赛道 ，重点品种包括健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液 、海龙胶口服液等产品，以及龟甲胶 、鹿角胶等医保产品 。“壮本 ”则聚焦肉苁蓉品类 ，产品包括阿胶肉苁蓉原浆、肉苁蓉原浆等 。
从收入结构看 ，东阿阿胶仍高度依赖阿胶主业。年报显示，2025年 ，阿胶及系列产品贡献公司92.50%的收入 ，同比增长11.8%。其他药品及保健品占比仅5.76%，但同比增长63.65% 。阿胶仍是绝对基本盘，但非阿胶品类贡献了更高增速 。
在阿胶基本盘之外培育新品类 ，也有现实原因。2025年年报中 ，东阿阿胶将驴皮原料成本压力列为长期风险之一，称驴皮是阿胶的核心原料 ，其价格受市场供需关系影响较大 。与此同时 ，消费者养生需求持续演变，市场上的养生产品也在从传统滋补品延伸到创新型科技养生产品 ，品类更加多元 ，行业竞争趋于激烈 。
换言之，东阿阿胶在继续稳住阿胶主业的同时 ，也需要通过男士滋补、鹿产业和肉苁蓉等品类 ，打开更多消费人群和消费场景。
上述工作人员也表示，男士滋补业务此前体量较小 ，因此近两年增速较快 ，“基本上是100%以上的增长” 。其表示，相关业务2024年发货约1亿元，2025年发货约3亿元 。
对于共同参与并购的东丰鹿投 ，上述工作人员表示 ，其入股主要源于东阿阿胶与东丰当地政府的合作，东丰鹿投具有国资背景。后续双方具体分工仍待投后整合推进 ，但从持股比例看 ，东阿阿胶预计将在整合中发挥主导作用 。
天眼查信息显示，东丰鹿投是东丰县财政局（东丰县人民政府国有资产监督管理委员会）全资持股的国有独资企业 ，前身为东丰县鹿业有限公司 。其经营范围覆盖投资 、农副产品收购及加工等 ，并包含药品生产 、药品批发零售等许可项目。
此外，东丰鹿投还全资控制吉林省梅花鹿产业科学研究院有限公司、吉林省梅花鹿产品质量检验检测中心有限公司等主体 。由此看 ，东丰鹿投在本次交易中的角色 ，在于连接东丰当地梅花鹿产业资源和地方国资体系 。
从业务协同上看，蜀中吉林成为控股子公司后 ，可能进一步补充东阿阿胶在中成药 、滋补品类方面的布局。但目前公告尚未披露蜀中吉林的收入 、利润等经营细节 ，后续标的资产质量仍需进一步观察。
